3月20日，國家能源局發(fā)布1-2月全社會用電量，同比增長4.5%，增速較去年同期的13.3%大幅下降8.8個百分點，較去年全年的8.5%下降4.0個百分點。

電力數據是國民經濟運行的晴雨表，用電增速的下滑釋放出什么信號？本文以細顆粒度的日發(fā)電量數據為基礎，考慮春節(jié)不同期因素，解析用電變化背后的經濟走勢。

經濟運行保持總體平穩(wěn)態(tài)勢

受春節(jié)較早、氣溫偏高等因素影響，用電增長明顯放緩。1-2月全國全社會用電量同比增速的下滑，受兩方面客觀因素的影響。一是春節(jié)較早，今年正月初一為2月5日，去年為2月16日，放假停工對工業(yè)生產的擾動在1-2月完全釋放。受此影響，占全社會用電量62.4%的工業(yè)用電量在1-2月同比僅增長1.0%，增速較去年同期大幅下降10.2個百分點，其中金屬制品/機械和設備修理業(yè)、儀器儀表制造業(yè)、紡織服裝/服飾業(yè)、皮革/毛皮/羽毛及其制品和制鞋業(yè)、木材加工和木/竹/藤/棕/草制品業(yè)、紡織業(yè)等下游輕紡行業(yè)用電量同比顯著下降；高耗能行業(yè)中建材、黑色金屬行業(yè)用電增速同比大幅回落。二是年初以來全國平均氣溫總體偏高，其中1月較常年同期偏高0.9℃，2月較常年同期偏高0.4℃，而去年同期氣溫總體偏低，大范圍、高強度冷空氣過程頻繁出現，中東部遭遇嚴重雨雪嚴寒天氣，導致今年采暖負荷對用電增長的拉動作用有限。

剔除春節(jié)因素影響后，用電保持較快增長反映經濟運行總體平穩(wěn)。

首先，從農歷同期對比看，2019年春節(jié)前后（臘月十五至正月十五）全國全口徑發(fā)電量同比增長5.8%；春節(jié)假期（除夕至正月初六）同比增長8.2%，增速同比提高1.4個百分點。其次，據國家電網有限公司電力供需研究實驗室測算，剔除春節(jié)因素影響后，1-2月全國全社會用電量同比增長5.4%，較剔除前的4.5%提高0.9個百分點?？傮w上，年初用電增長并非“斷崖式”下跌，而是在較高基數上實現了較快增長，反映出經濟運行總體平穩(wěn)的良好態(tài)勢。

下行壓力猶存，但向好趨勢顯現

通常情況下，春節(jié)前后日發(fā)電量變化呈現“V字型”走勢：約在臘月十五左右穩(wěn)步進入下行通道；春節(jié)放假期間降至谷底，最低值一般出現在正月初二；谷底過后緩慢回升，正月十五后逐步恢復到正常水平。經測算分析，2019年春節(jié)前后用電“V字型”波動呈現以下三大特點。

一是下降有所提前。2019年春節(jié)前日發(fā)電量在臘月十五即降至臘月上半月平均值的約94%，大體較往年提前近一周，反映出國民經濟運行穩(wěn)中有變、下行壓力較大，信心不足影響市場預期，部分工業(yè)生產停工較早。

二是谷底持續(xù)提升。2019年春節(jié)假期日發(fā)電量最低值出現在正月初二，同比增長5.1%，為臘月上半月平均值的62.9%，與往年谷底水平相當。這一方面反映出城鄉(xiāng)居民生活、餐飲及旅游消費增長較好，消費對經濟增長的基礎性作用持續(xù)顯現；一方面反映出工業(yè)運行總體平穩(wěn)，未出現形勢明顯波動或大面積企業(yè)關停。

三是回升速度較快。2019年全國日發(fā)電量在初二觸底后快速回升，正月十四即突破臘月上半月平均值的90%，大體較往年提前5天。這反映出中美經貿磋商取得重要進展改善市場預期、國內宏觀“六穩(wěn)”政策持續(xù)發(fā)力等因素影響下，工業(yè)復產開工局面良好，經濟運行向好趨勢顯現。

圖：預計一季度經濟運行實現“開門紅”

進入3月份，氣溫回升帶動采暖用電快速消退，工業(yè)生產加快帶動電力消費保持高位；考慮上年同期受春節(jié)因素影響基數略低，預計當月全國全社會用電量增速回升至7%左右，一季度增速在5.5%左右。預計一季度經濟增長6.3%，實現“開門紅”，為完成全年經濟社會發(fā)展主要目標任務創(chuàng)造良好條件。