日前，國家發(fā)展改革委就全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計(jì)劃發(fā)放通知（以下簡稱“通知”），通知就全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計(jì)劃、支持中小用戶參與市場化交易、健全全面放開經(jīng)營性發(fā)用電計(jì)劃后的價(jià)格形成機(jī)制、切實(shí)做好公益性用電的供應(yīng)保障及規(guī)劃內(nèi)清潔電源的發(fā)電消納保障等工作進(jìn)行了具體部署。

信達(dá)證券認(rèn)為，電改進(jìn)入“深水區(qū)”，國改試點(diǎn)正當(dāng)時(shí)。國內(nèi)電力供給呈現(xiàn)電量寬松、電力緊張的局面，電力市場化交易比例逐年抬升，電力的定價(jià)方式由政府規(guī)定的上網(wǎng)電價(jià)，逐步轉(zhuǎn)向了市場電價(jià)，同時(shí)，“五大四小兩網(wǎng)”正逐步參與國改、混改，這些積極的變化有利于破解壟斷機(jī)制帶來的效率低、成本高企等難題，電企盈利能力將得到提升。

通過市場化交易降成本

國金證券分析師孫春旭認(rèn)為，通知旨在通過市場化交易降成本，提升制造業(yè)競爭力，推動用電量增長。經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計(jì)劃是繼2018年放開煤炭、鋼鐵、有色、建材4個(gè)行業(yè)電力用戶發(fā)用電計(jì)劃后，推動除居民、農(nóng)業(yè)、重要公用事業(yè)和公益性服務(wù)等行業(yè)電力用戶以及電力生產(chǎn)供應(yīng)所必需的廠用電和線損之外的其他電力用戶的全電量與交易。

孫春旭分析，具體看，通知的目的有二：一是深化電力改革，擴(kuò)大電力市場化交易。二是通過建立市場化價(jià)格形成機(jī)制降成本。中美貿(mào)易摩擦背景下，降能源成本有利于提振制造業(yè)競爭力。通知規(guī)定鼓勵電力用戶和發(fā)電企業(yè)自主協(xié)商簽訂合同時(shí)，以靈活可浮動的形式確定具體價(jià)格。此舉意味著售電用戶可以簽訂長期浮動價(jià)格合同降低發(fā)電成本。同時(shí)，由于通知涉及的放開的電力用戶主要為電價(jià)較高的一般工商業(yè)用戶，放開后電網(wǎng)不再享受這部分用戶的購銷差價(jià)，僅獲取輸配電價(jià)，因此，減少電網(wǎng)的中間環(huán)節(jié)成本將成為用戶降成本的重要來源。電力成本下降有利于提升制造業(yè)競爭力，提振下游用電量增長，提高供電設(shè)備利用率。

電力板塊具備“洼地”特征

孫春旭指出，電力市場化的主要目的是還原電力的商品屬性，由電力供需平衡發(fā)現(xiàn)價(jià)格。預(yù)計(jì)浮動價(jià)格或?qū)⑹沟秒妰r(jià)呈現(xiàn)淡季低價(jià)旺季高價(jià)的格局，更好地反映電力供需及發(fā)電成本。保障清潔能源消納，降低棄水、棄風(fēng)、棄光。通知鼓勵經(jīng)營性電力用戶與核電、水電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等清潔能源開展市場化交易，這一措施利好具備外送條件的清潔能源消納，推薦華能水電，國投電力。

光大證券分析師王威指出，綜合估值、業(yè)績增速和近一個(gè)季度的相對漲幅來看，電力板塊具備了行業(yè)輪動所需要的“洼地”特征，建議在電力板塊中積極尋找具有基本面支撐且具備改革、重組預(yù)期的二、三線火電標(biāo)的進(jìn)行配置，并積極布局行業(yè)板塊輪動帶來的一線標(biāo)的補(bǔ)漲機(jī)會。

此外，在2019年厄爾尼諾年有助于水電利用小時(shí)提升，且三季度A股方向不明之際，增加大型水電公司配置。推薦長源電力、京能電力，建議關(guān)注大型水電公司長江電力、國投電力、華能水電等，以及具備改革潛力的相關(guān)個(gè)股。