本文結(jié)合我國(guó)能源金融的發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)“能源互聯(lián)網(wǎng)+金融”模式中，金融對(duì)能源產(chǎn)業(yè)、能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的作用以及金融與能源行業(yè)的關(guān)聯(lián)機(jī)制進(jìn)行了解析，并對(duì)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下的能源金融領(lǐng)域具有創(chuàng)新性公司的運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行案例分析。最后，對(duì)“能源互聯(lián)網(wǎng)+金融”的創(chuàng)新模式進(jìn)行了研究總結(jié)，為未來(lái)的能源金融發(fā)展指明方向。

引言

目前，我國(guó)能源產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化程度不斷加深，能源與金融的融合也在不斷加速。過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，我國(guó)能源產(chǎn)業(yè)過(guò)于依賴國(guó)有銀行的支持，這種銀企關(guān)系存在諸多不足之處，已無(wú)法滿足我國(guó)能源經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。金融作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要推動(dòng)力，已滲透到諸多行業(yè)領(lǐng)域，而能源作為現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本力量，憑借其基礎(chǔ)戰(zhàn)略地位和政治意義，與金融的聯(lián)系日益密切。能源改革發(fā)展對(duì)金融的需求會(huì)隨著改革的不斷加深而發(fā)生變化，而能源金融模式的創(chuàng)新也會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)能源產(chǎn)業(yè)的升級(jí)與變革。

現(xiàn)階段，隨著能源互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和區(qū)塊鏈等技術(shù)的出現(xiàn)，能源金融出現(xiàn)了一些值得人們關(guān)注的新契機(jī)。如何在能源互聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈等技術(shù)不斷發(fā)展的背景下，創(chuàng)新性地提出能源金融的運(yùn)營(yíng)模式，為互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代能源金融的發(fā)展指明方向，已成為發(fā)展能源產(chǎn)業(yè)的重要問(wèn)題。

我國(guó)能源金融發(fā)展現(xiàn)狀分析

我國(guó)是世界主要的能源生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)之一，能源產(chǎn)業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有舉足輕重的地位。金融作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要推動(dòng)力量，已滲透到能源產(chǎn)業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)。從我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，能源產(chǎn)業(yè)貸款占總債務(wù)和總投資的比例較高，一些能源企業(yè)的債券市場(chǎng)融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，能源企業(yè)“走出去”的金融支持戰(zhàn)略也取得了明顯成效，金融機(jī)構(gòu)在能源進(jìn)出口貿(mào)易中可提供多種多樣的金融服務(wù)，如匯率結(jié)算、利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)管理等。

雖然我國(guó)能源金融發(fā)展已取得一些成績(jī)，但總體而言，能源金融的發(fā)展仍存在許多問(wèn)題。第一，能源產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)和可持續(xù)發(fā)展需投入大量資金，由于金融體系與能源體系相互滲透不足，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)與轉(zhuǎn)型進(jìn)度緩慢；第二，能源金融服務(wù)發(fā)展過(guò)程中的創(chuàng)新力不足，目前仍對(duì)銀行信貸依賴較高；第三，能源金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展仍處于起步階段，市場(chǎng)規(guī)模小、交易品種單一等問(wèn)題制約了市場(chǎng)功能的發(fā)揮，導(dǎo)致政府和企業(yè)無(wú)法有效地進(jìn)行能源資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理。

金融在能源領(lǐng)域作用機(jī)制分析

要解決我國(guó)目前能源金融發(fā)展存在的問(wèn)題，首先要對(duì)金融在能源領(lǐng)域的作用機(jī)制進(jìn)行研究和分析。同時(shí)，隨著能源互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，需明確金融在其發(fā)展過(guò)程中的作用，以及其中的關(guān)聯(lián)機(jī)制，為“能源互聯(lián)網(wǎng)+金融”創(chuàng)新發(fā)展模式提供理論支撐。

金融在能源產(chǎn)業(yè)中的作用分析

金融機(jī)構(gòu)在能源領(lǐng)域中的投資包括產(chǎn)權(quán)投資和期貨投資。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，能源行業(yè)本身規(guī)模巨大，蘊(yùn)含的發(fā)展空間以及市場(chǎng)機(jī)遇極具吸引力，在投資過(guò)程中不僅能夠享有資源“稀缺”、戰(zhàn)爭(zhēng)和意外事件帶來(lái)的能源溢價(jià)收益，還能夠在具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)特點(diǎn)的細(xì)分領(lǐng)域（如能源勘探開發(fā)和技術(shù)研發(fā)）獲得巨大的收益。

對(duì)于能源產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，一方面金融能夠解決能源行業(yè)的巨大資金缺口問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融的良性互動(dòng)，另一方面能源企業(yè)能夠通過(guò)金融工具有效控制能源生產(chǎn)或交易的成本波動(dòng)。

在能源產(chǎn)業(yè)中，資金需求方與資金供給方均能夠在產(chǎn)權(quán)、期貨的投融資過(guò)程中實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)，并且過(guò)程中不僅以實(shí)物資源為標(biāo)的物，還有大量的資本已經(jīng)進(jìn)入能源虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域，既能在商品期貨市場(chǎng)套利，又能在期貨與股票市場(chǎng)之間進(jìn)行跨市場(chǎng)套利。金融投資者資本的逐利性驅(qū)動(dòng)著巨額資金快速流動(dòng)于不同市場(chǎng)之間，推動(dòng)了能源市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的融合。

在能源和金融關(guān)聯(lián)機(jī)制的探究中，學(xué)者們已在能源和金融的契合方面得出結(jié)論，即傳統(tǒng)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)需要大額資本支持，金融市場(chǎng)融資功能可以對(duì)發(fā)展能源產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生促進(jìn)作用，如發(fā)行證券、債權(quán)等直接融資，通過(guò)開發(fā)性政策貸款和銀行信貸等間接融資；同時(shí)，金融市場(chǎng)上的資金會(huì)根據(jù)自身利潤(rùn)需求，通過(guò)各種投資方式流向更有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)。

在當(dāng)前階段，基于上述兩方面的進(jìn)化動(dòng)力學(xué)已成為被廣泛認(rèn)可的解釋機(jī)制，該機(jī)制認(rèn)為能源金融相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和資本收益之間能起到相互促進(jìn)作用，并形成能源行業(yè)和金融市場(chǎng)彼此需要的關(guān)系。在二者相互依賴關(guān)系深化的過(guò)程中，通過(guò)資本流動(dòng)與信息傳遞實(shí)現(xiàn)了更高的效率，同時(shí)也影響著兩個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

能源發(fā)展投資規(guī)模龐大，能源企業(yè)一直是金融機(jī)構(gòu)的主要服務(wù)對(duì)象，能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開金融的支持，金融支持能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)也獲取了巨額利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)能源、金融共同發(fā)展的目標(biāo)。在二者長(zhǎng)期互動(dòng)發(fā)展的過(guò)程中，能源產(chǎn)業(yè)通過(guò)不斷創(chuàng)新發(fā)展，也促進(jìn)了金融業(yè)的創(chuàng)新并產(chǎn)生了多元化的金融服務(wù)需求。

能源互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展對(duì)金融需求的升級(jí)

隨著新一代信息技術(shù)的發(fā)展以及資本市場(chǎng)的不斷擴(kuò)張，能源互聯(lián)網(wǎng)迎來(lái)了高速發(fā)展期。能源互聯(lián)網(wǎng)最早是由美國(guó)學(xué)者杰里米·里夫金（JeremyRifkin）于2011年在其著作《第三次工業(yè)革命》中提出。

通過(guò)研究，本文將能源互聯(lián)網(wǎng)定義為“基于互聯(lián)網(wǎng)思維，利用前沿信息通信技術(shù)（互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算）與電力電子技術(shù)和智能管理技術(shù)，以電力系統(tǒng)為核心，對(duì)能源全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)（源—網(wǎng)—荷—儲(chǔ)—用）、能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、設(shè)備以及控制形態(tài)進(jìn)行深度升級(jí)，將能源與信息進(jìn)行高度融合（基礎(chǔ)設(shè)施一體化），在能源傳統(tǒng)企業(yè)與新參與者共同的參與下，打造‘以大電網(wǎng)為主干、微網(wǎng)與分布式能源為局域’‘集中式與分布式相結(jié)合’的‘廣域網(wǎng)’，最終形成按需傳輸、動(dòng)態(tài)平衡、多系統(tǒng)耦合、多源互補(bǔ)、安全、低碳的互聯(lián)共享網(wǎng)絡(luò)，具備扁平化、平臺(tái)化、商業(yè)化特征，以用戶需求為核心的能源體系”。

能源互聯(lián)網(wǎng)是能源行業(yè)供需模式改革的產(chǎn)物。傳統(tǒng)能源金融中的融資問(wèn)題，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代被賦予了新的形式和活力。例如，股權(quán)眾籌、供應(yīng)鏈金融等形式在能源行業(yè)與金融行業(yè)之間架起了一座新的橋梁。能源互聯(lián)網(wǎng)需要足夠的資金流和金融工具來(lái)打造一個(gè)全新的生態(tài)系統(tǒng)。這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)能提供最好的金融解決方案，實(shí)現(xiàn)能源產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的優(yōu)化聚合、良性互動(dòng)與協(xié)調(diào)發(fā)展。

“能源互聯(lián)網(wǎng)+金融”創(chuàng)新模式研究

“能源互聯(lián)網(wǎng)+金融”創(chuàng)新模式是基于能源互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展背景以及云計(jì)算、人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，對(duì)能源領(lǐng)域的金融產(chǎn)品與服務(wù)模式的創(chuàng)新升級(jí)，包括但不限于能源資產(chǎn)證券化的重構(gòu)創(chuàng)新、供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新、能源金融衍生品開發(fā)創(chuàng)新等，旨在為能源行業(yè)和能源互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)發(fā)展提供種類更多、效率更快、效果更好的金融產(chǎn)品和服務(wù)，也為金融機(jī)構(gòu)在金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新提供思路。

基于對(duì)各類能源金融模式創(chuàng)新分析，本文認(rèn)為能源資產(chǎn)證券化的重構(gòu)創(chuàng)新、供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新、能源金融衍生品開發(fā)創(chuàng)新可成為未來(lái)“能源互聯(lián)網(wǎng)+金融”的主要發(fā)展方向。

能源資產(chǎn)證券化的重構(gòu)創(chuàng)新

能源資產(chǎn)證券化重構(gòu)創(chuàng)新包括兩重含義：一是面向能源互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)需求進(jìn)行創(chuàng)新，二是基于能源互聯(lián)網(wǎng)以及其他新技術(shù)對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的模式重構(gòu)與創(chuàng)新。在能源互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)發(fā)展過(guò)程中，由于投資資金量大、回收期較長(zhǎng)，依賴傳統(tǒng)金融工具以及政府補(bǔ)貼等方式無(wú)法滿足其對(duì)資本法人的需求。能源資產(chǎn)證券化作為一種新的融資模式，具備諸多優(yōu)點(diǎn)，符合能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的需求，為能源資產(chǎn)項(xiàng)目融資提供了新的思路。

能源企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)合作，開展能源資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，將能源收費(fèi)權(quán)、新能源發(fā)電收益權(quán)等具有穩(wěn)定現(xiàn)金流支撐的權(quán)益，作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行能源資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，同時(shí)通過(guò)數(shù)據(jù)智能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，充分利用各項(xiàng)新技術(shù)以及數(shù)據(jù)資源，開發(fā)更多創(chuàng)新金融產(chǎn)品種類，提升各類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的流動(dòng)性。

能源資產(chǎn)證券化首先關(guān)注的是能源資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金流的穩(wěn)定性；其次，通過(guò)信用加強(qiáng)和風(fēng)險(xiǎn)隔離，提高對(duì)投資者的吸引力，提高企業(yè)的融資能力，降低融資成本，通過(guò)再投資，有效利用籌集的資金迅速改善資產(chǎn)質(zhì)量。而物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)的應(yīng)用，恰好能對(duì)能源資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控與預(yù)測(cè)，準(zhǔn)確評(píng)估其中的收益與風(fēng)險(xiǎn)，既能夠?qū)崿F(xiàn)金融產(chǎn)品的有效風(fēng)險(xiǎn)控制，還能夠提高服務(wù)效率。

能源資產(chǎn)證券化的重構(gòu)創(chuàng)新，需要進(jìn)行以下步驟。

第一，建設(shè)能源資產(chǎn)證券化項(xiàng)目資產(chǎn)池。發(fā)起人選擇一種或多種能源資產(chǎn)，使其產(chǎn)生獨(dú)立且可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流量，并將能源資產(chǎn)的現(xiàn)金收益作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。

第二步，設(shè)立特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV），其目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)能源資產(chǎn)項(xiàng)目的破產(chǎn)隔離。目前我國(guó)的SPV基本上有三種類型，即證監(jiān)會(huì)主導(dǎo)的特殊目的企業(yè)（SPC）、專項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)劃的特殊目的載體（SPE）和銀保監(jiān)會(huì)主導(dǎo)的特殊目的信托（SPT）；

第三，進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。獨(dú)立第三方通過(guò)公開或內(nèi)部評(píng)估，對(duì)受評(píng)對(duì)象的違約風(fēng)險(xiǎn)的大小、按合同約定如期履行債務(wù)或其他義務(wù)的能力和意愿進(jìn)行專業(yè)評(píng)級(jí)。

第四，確定融資計(jì)劃，分析融資效果。根據(jù)項(xiàng)目的具體情況，確定專項(xiàng)資產(chǎn)管理方案，優(yōu)化交易結(jié)構(gòu)，以確保資產(chǎn)證券化融資的成功，通過(guò)一系列結(jié)構(gòu)性安排，確保發(fā)起人實(shí)現(xiàn)其籌資目的，同時(shí)評(píng)估項(xiàng)目成本和風(fēng)險(xiǎn)。

第五，后續(xù)管理，現(xiàn)金流及時(shí)轉(zhuǎn)入專項(xiàng)計(jì)劃的專項(xiàng)賬戶。按照托管協(xié)議，托管人應(yīng)當(dāng)管理賬戶資金，并支付投資者本金和利息，以及機(jī)構(gòu)的服務(wù)費(fèi)用。

專項(xiàng)計(jì)劃期滿后，剩余現(xiàn)金結(jié)轉(zhuǎn)發(fā)起人。

能源供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新

狹義的供應(yīng)鏈金融是基于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的金融活動(dòng)，其基本特質(zhì)是立足供應(yīng)鏈帶動(dòng)金融活動(dòng)，反過(guò)來(lái)通過(guò)金融活動(dòng)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，旨在幫助產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的中小微企業(yè)解決現(xiàn)金流問(wèn)題，核心企業(yè)也可以通過(guò)加強(qiáng)對(duì)上下游合作伙伴的資金支持，穩(wěn)定自身經(jīng)營(yíng)能力，提升市場(chǎng)地位，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

而廣義的供應(yīng)鏈金融可以上升到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融層面，即基于對(duì)產(chǎn)業(yè)、業(yè)態(tài)、交易結(jié)構(gòu)和利益相關(guān)者的洞察，在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的交易關(guān)系中，重新構(gòu)造資金流和信息流、商流、物流之間的次序和結(jié)構(gòu)，結(jié)合業(yè)務(wù)現(xiàn)金流特點(diǎn)發(fā)現(xiàn)金融錯(cuò)配中蘊(yùn)含的創(chuàng)新機(jī)會(huì)，基于大數(shù)據(jù)重新定義和設(shè)計(jì)分期付款、消費(fèi)信貸、眾籌、融資租賃、第三方保理、商業(yè)票據(jù)、倉(cāng)單質(zhì)押等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，充分實(shí)現(xiàn)金融促進(jìn)交易和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目的。

供應(yīng)鏈金融主要模式包括應(yīng)收賬款融資、庫(kù)存融資、預(yù)付款融資。應(yīng)收賬款融資包括保理業(yè)務(wù)、保理池融資、反向保理、票據(jù)池授信、出口應(yīng)收賬款池融資、出口信用險(xiǎn)項(xiàng)下授信。庫(kù)存融資包括靜態(tài)抵質(zhì)押授信、動(dòng)態(tài)抵質(zhì)押授信、倉(cāng)單質(zhì)押收授信。預(yù)付款融資包括先票后貨授信、擔(dān)保提貨授信、進(jìn)口信用證項(xiàng)下未來(lái)貨權(quán)質(zhì)押授信、國(guó)內(nèi)信用證、附保貼函的商業(yè)承兌匯票等。

借助于能源互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，能源行業(yè)的供應(yīng)鏈正在經(jīng)歷著一場(chǎng)前所未有的變化，這顯然會(huì)影響各個(gè)環(huán)節(jié)能源企業(yè)的發(fā)展。在國(guó)家政策支持能源改革和能源互聯(lián)網(wǎng)的推動(dòng)下，包括商業(yè)銀行、能源核心企業(yè)、第三方物流企業(yè)、能源電商平臺(tái)等在內(nèi)的各方參與主體將利用自身的優(yōu)勢(shì)在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域展開充分的合作和競(jìng)爭(zhēng)，供應(yīng)鏈金融將成為我國(guó)能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和能源企業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型的重要手段。

筆者將以應(yīng)收賬款反向保理融資為例，說(shuō)明供應(yīng)鏈金融模式的重要作用與優(yōu)勢(shì)。應(yīng)收賬款反向保理融資是指銀行或商業(yè)保理公司用核心企業(yè)作為買方的信貸，替代上游中小企業(yè)信貸，為上游供應(yīng)商提供保理融資服務(wù)的一種信貸替代機(jī)制。

主要分為以下步驟：第一，形成應(yīng)收賬款；第二，從銀行保理融資申請(qǐng)，確認(rèn)應(yīng)付賬款信息的核心企業(yè)；第三，銀行審核后發(fā)放貸款，并扣除應(yīng)收賬款賬戶中的核心企業(yè)應(yīng)收賬款。

應(yīng)收賬款反向保理融資的優(yōu)勢(shì)在于以下幾個(gè)方面：第一，保障上游供應(yīng)商的現(xiàn)金流，幫助供應(yīng)鏈上下游企業(yè)建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，保持供應(yīng)鏈雙方穩(wěn)定、和諧、良性發(fā)展；第二，加強(qiáng)行業(yè)核心企業(yè)話語(yǔ)權(quán)，通過(guò)解決供應(yīng)商資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，延長(zhǎng)核心企業(yè)的支付周期，節(jié)約核心企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，提高資金利用效率；第三，應(yīng)收賬款的反向保理是一種無(wú)追索權(quán)的保理業(yè)務(wù)，通過(guò)應(yīng)收賬款報(bào)表，幫助供應(yīng)商調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表，加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理。

能源金融衍生品開發(fā)創(chuàng)新

由于我國(guó)在國(guó)際能源市場(chǎng)缺乏定價(jià)權(quán)，在動(dòng)蕩的金融大環(huán)境下，我國(guó)大多數(shù)能源相關(guān)企業(yè)正面臨著能源金融市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，如外匯風(fēng)險(xiǎn)、石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等。這些企業(yè)缺乏參與衍生品金融市場(chǎng)的意識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和能力，也缺乏制度支持。隨著能源價(jià)格市場(chǎng)化改革的深入，能源價(jià)格劇烈波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的安全乃至宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的影響將越來(lái)越明顯。

能源定價(jià)權(quán)缺失與應(yīng)對(duì)能源價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不是兩個(gè)獨(dú)立的問(wèn)題，投機(jī)性套利和跨市場(chǎng)套期保值是解決這兩個(gè)問(wèn)題的前提。結(jié)合能源互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，建立我國(guó)綜合能源期貨市場(chǎng)，為國(guó)內(nèi)外企業(yè)提供套期保值的機(jī)會(huì)和場(chǎng)所，是解決問(wèn)題的思路之一。隨著交易活動(dòng)的增加以及價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求關(guān)系的反映，我國(guó)將逐步在能源定價(jià)中具有一定的話語(yǔ)權(quán)。

未來(lái)，我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步發(fā)展能源期貨品類，逐步降低國(guó)家對(duì)能源期貨市場(chǎng)的調(diào)控，更加充分地發(fā)揮能源期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和套期保值的作用，降低能源價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響，提高中國(guó)企業(yè)在國(guó)際能源貿(mào)易中的地位。

同時(shí)，加強(qiáng)相關(guān)政策法規(guī)的制定和調(diào)整，逐步推進(jìn)能源遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)等能源衍生品市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展。在當(dāng)前條件下，國(guó)家應(yīng)鼓勵(lì)有實(shí)力的金融貿(mào)易公司進(jìn)入國(guó)際能源期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)采購(gòu)，間接幫助國(guó)內(nèi)能源企業(yè)規(guī)避國(guó)際能源價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)[8]。

能源金融相關(guān)公司案例分析

1.綠色ABS云平臺(tái)—能鏈科技

2016年，中國(guó)能源區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室（以下簡(jiǎn)稱“能鏈科技”）推出綠色資產(chǎn)證券化云平臺(tái)，基于聯(lián)盟鏈登記電站發(fā)電機(jī)組、發(fā)電瓦數(shù)等信息，使電力資產(chǎn)的生產(chǎn)過(guò)程清晰可見，回報(bào)收益可預(yù)測(cè)，在提供生產(chǎn)監(jiān)測(cè)的同時(shí)保證信批透明及時(shí)，為電站解決了融資困境，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)打造了穿透式管理，為投資人降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。

此外，在環(huán)境容量與資源儲(chǔ)備的雙重限制下，可再生能源與節(jié)能減排成為環(huán)境保護(hù)的兩大重要利器。能鏈科技與深圳排放權(quán)交易所合作共同搭建的“碳鏈”于2016年12月底落地應(yīng)用。該項(xiàng)目建立了基于區(qū)塊鏈的綠色碳減排資產(chǎn)[如國(guó)家核證自愿減排量（CCER）]數(shù)字化交易平臺(tái)，以增加企業(yè)參與度、激勵(lì)企業(yè)節(jié)能減排、鞏固環(huán)境保護(hù)成果。

能源行業(yè)投融資具有投資回報(bào)穩(wěn)定，但前期投入巨大、資產(chǎn)信息不透明的特點(diǎn)?；诟油该鞯目勺匪莸膮^(qū)塊鏈技術(shù)，增加資產(chǎn)細(xì)節(jié)，提高投資環(huán)節(jié)透明度，使傳統(tǒng)能源企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)能獲得更低成本的融資渠道，進(jìn)而降低投資者風(fēng)險(xiǎn)以及政府的監(jiān)管成本。

2.能源供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新——瑞茂通

瑞茂通供應(yīng)鏈管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瑞茂通”）是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的大宗商品供應(yīng)鏈平臺(tái)服務(wù)商，于2000年進(jìn)入供應(yīng)鏈服務(wù)領(lǐng)域，構(gòu)建了大宗商品供應(yīng)鏈、大宗商品電子商務(wù)平臺(tái)、供應(yīng)鏈金融三大戰(zhàn)略板塊。瑞茂通2013—2018年?duì)I業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)39.06%，2018年?duì)I業(yè)收入380.96億元，利潤(rùn)4.75億元。

瑞茂通供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)主要從事線下保理業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)主體是2013年5月注冊(cè)成立的天津瑞茂通商業(yè)保理有限公司。保理指賣方將其與買方訂立的貨物銷售/服務(wù)合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商（提供保理服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)），由保理商向其提供資金融通、買方資信評(píng)估、信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保、賬款催收等一系列服務(wù)的綜合金融服務(wù)方式。保理商主要賺的是保理手續(xù)費(fèi)與融資成本之間的利息差。

圍繞產(chǎn)業(yè)上下游環(huán)節(jié)的痛點(diǎn)，深耕煤炭供應(yīng)鏈，對(duì)于開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)極為重要。2015年，瑞茂通上線了易煤網(wǎng)，其通過(guò)實(shí)現(xiàn)煤炭供應(yīng)鏈的“信息流、商流、物流、資金流”數(shù)據(jù)化、可視化，提高融資效率，助推煤炭產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化升級(jí)。易煤網(wǎng)的上線，標(biāo)志著瑞茂通完成了商品板塊、電商板塊、供應(yīng)鏈金融板塊的戰(zhàn)略布局，以及“供應(yīng)鏈管理+供應(yīng)鏈平臺(tái)+供應(yīng)鏈金融”的復(fù)合發(fā)展模式的構(gòu)建。

易煤網(wǎng)在瑞茂通開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中起到極為重要的作用。供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的建設(shè)需要有極強(qiáng)的融資能力和風(fēng)控能力，在這個(gè)過(guò)程中不僅需要產(chǎn)業(yè)資源與金融資源的支持，還需要產(chǎn)業(yè)上下游相關(guān)數(shù)據(jù)的沉淀與積累以及平臺(tái)的高效運(yùn)營(yíng)。瑞茂通的成功，不僅是抓住了煤炭行業(yè)景氣度持續(xù)下行的機(jī)遇，還包括其易煤網(wǎng)的打造，形成線上、線下的良性互動(dòng)，沉淀了強(qiáng)大的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，最終形成了強(qiáng)大的風(fēng)控體系。供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新，離不開與產(chǎn)業(yè)深度融合、尊重產(chǎn)業(yè)規(guī)律、瞄準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)、真正以產(chǎn)業(yè)為本，也離不開互聯(lián)網(wǎng)思維與大數(shù)據(jù)的積累。

結(jié)論與展望

能源互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展以及帶給金融創(chuàng)新的機(jī)會(huì)，已經(jīng)成為學(xué)術(shù)界和產(chǎn)業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)和創(chuàng)新的趨勢(shì)?；趯?duì)各類能源金融模式創(chuàng)新分析，本文認(rèn)為能源資產(chǎn)證券化的重構(gòu)創(chuàng)新、供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新、能源金融衍生品開發(fā)創(chuàng)新可成為未來(lái)“能源互聯(lián)網(wǎng)+金融”的主要發(fā)展方向。

金融要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其要服務(wù)于代表未來(lái)發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)；在能源互聯(lián)網(wǎng)的模式創(chuàng)新和業(yè)務(wù)發(fā)展中，有針對(duì)性的金融創(chuàng)新往往能解決交易結(jié)構(gòu)和資金鏈上的痛點(diǎn)，成為推動(dòng)發(fā)展的重要助力。同時(shí)，金融的創(chuàng)新既要合規(guī)，也要建立在“產(chǎn)業(yè)為本”和“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”的基本原則之上。只有能源互聯(lián)網(wǎng)和金融形成良性互動(dòng)和深度融合，通過(guò)金融模式創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)能源互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展，未來(lái)才能真正顛覆傳統(tǒng)能源利用方式，這將是人類社會(huì)生產(chǎn)生活方式的一次根本性變革。