無(wú)錫國(guó)聯(lián)最終決定出手。

　　2013年10月30日晚間，尚德電力宣布收到無(wú)錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)聯(lián)”）投資意向書(shū)，國(guó)聯(lián)將以不少于1.5億美元現(xiàn)金的形式對(duì)尚德進(jìn)行股權(quán)投資，以支持全面重組和恢復(fù)尚德的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)。

　　消息一出，業(yè)界震驚。

　　就在6天前，無(wú)錫尚德資產(chǎn)接盤(pán)的熱門(mén)人選順風(fēng)光電，剛剛和無(wú)錫尚德破產(chǎn)重整委員會(huì)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。在更早之前的10月8日，順風(fēng)光電正式被無(wú)錫尚德破產(chǎn)重整委員會(huì)定為戰(zhàn)略投資候選人。隨著雙方合作協(xié)議的簽署，順風(fēng)光電接盤(pán)尚德，一時(shí)幾成定局。

　　無(wú)錫尚德是美國(guó)上市公司尚德電力的子公司，今年3月20日，無(wú)錫市中級(jí)人民法院依法對(duì)無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司實(shí)施破產(chǎn)重整。

　　順風(fēng)光電剛剛接盤(pán)無(wú)錫尚德，無(wú)錫國(guó)聯(lián)又宣布入股母公司尚德電力——這背后，一場(chǎng)圍繞昔日全球最大太陽(yáng)能光伏電池組件公司資產(chǎn)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)已隱現(xiàn)水面，涉及業(yè)內(nèi)外近10家公司，數(shù)位光伏業(yè)領(lǐng)軍人物。

　　“每個(gè)人都以為自己做了天底下最完美無(wú)缺的局，但都沒(méi)想到下面還有更大的局等著你?！币晃簧疃葏⑴c該爭(zhēng)奪戰(zhàn)的光伏企業(yè)高管對(duì)南方周末記者感嘆。

　　全行業(yè)的艱難時(shí)光中，沒(méi)有人想到，這群幸存者竟不約而同對(duì)尚德殘局產(chǎn)生了興趣。

　　時(shí)間倒回至2013年6月。無(wú)錫尚德破產(chǎn)重整管理人小組結(jié)束了前一階段的清產(chǎn)核資工作，開(kāi)始正式公開(kāi)招募戰(zhàn)略投資者。

　　彼時(shí)，距離全球光伏老大尚德轟然倒下僅僅3個(gè)月，存活下來(lái)的其他光伏企業(yè)也都奄奄一息。整個(gè)2012年，英利凈虧損5億美元，天合光能凈虧損2.6億美元，保利協(xié)鑫凈虧損約35億港元（約4.5億美元）——全行業(yè)的艱難時(shí)光中，沒(méi)有人想到，這群幸存者竟不約而同對(duì)尚德殘局產(chǎn)生了興趣。

　　整個(gè)7月，包括3家民企，2家國(guó)企在內(nèi)的5家戰(zhàn)略投資者與破產(chǎn)重整管理人進(jìn)行了第一輪談判，除了英利與天合光能，國(guó)有背景的普天新能源、西電集團(tuán)也加入到遴選。

　　盡職調(diào)查低調(diào)進(jìn)行。英利綠色能源董事長(zhǎng)苗連生派出了一組多達(dá)47人的盡職調(diào)查“大部隊(duì)”進(jìn)駐無(wú)錫，摸底尚德?tīng)顩r。該團(tuán)隊(duì)包括英利首席財(cái)務(wù)官王亦逾等多位核心高管。按英利內(nèi)部人士的話說(shuō)，苗連生對(duì)此次收購(gòu)不可謂不重視。

　　為了收購(gòu)成功，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能兼并重組，英利甚至向無(wú)錫方面做出了保留尚德品牌，工廠不搬離無(wú)錫的承諾。彼時(shí)，這起光伏業(yè)“現(xiàn)任”全球老大收購(gòu)“前任”老大收購(gòu)案，一度被業(yè)界看好。苗連生的心理價(jià)位是16億人民幣。

　　他的另一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，常州天合光能同樣也頗有信心。天合光能作為江蘇省內(nèi)的領(lǐng)頭光伏企業(yè)比河北企業(yè)英利更有優(yōu)勢(shì)，“都不知道英利為什么要參與進(jìn)來(lái)。” 一位天合光能的高管對(duì)南方周末記者說(shuō)：“如果只花十幾億就能拿下，why not（為什么不）？”

　　而同樣作為江蘇企業(yè)的中國(guó)最大多晶硅制造商保利協(xié)鑫，則在“給無(wú)錫國(guó)聯(lián)幫忙”的名義下，“半推半就”的參與了進(jìn)來(lái)——實(shí)際上，保利協(xié)鑫在整個(gè)收購(gòu)過(guò)程中的角色一直頗為微妙。一方面，其高管向南方周末記者坦誠(chéng)“無(wú)錫國(guó)聯(lián)在投標(biāo)的過(guò)程中，向我們咨詢了很多專(zhuān)業(yè)問(wèn)題，因此不能說(shuō)完全沒(méi)有參與?！绷硪环矫?，對(duì)從無(wú)錫官方傳出的投標(biāo)者為“無(wú)錫國(guó)聯(lián)與保利協(xié)鑫聯(lián)合體”的說(shuō)法，其又發(fā)公告極力撇清。

　　面對(duì)一開(kāi)始都信心十足的各個(gè)收購(gòu)者，用尚德內(nèi)部人士的話說(shuō)，從配合工作的情況來(lái)看，“英利最認(rèn)真”。據(jù)英利內(nèi)部人士透露，在7月份時(shí)，英利的確一度認(rèn)為自己能“拿下”尚德。

　　但很快形勢(shì)發(fā)生了變化。到9月，苗連生開(kāi)始感覺(jué)到“不對(duì)勁”，收購(gòu)?fù)七M(jìn)的障礙變得越來(lái)越多，“一天給你一個(gè)新課題，交納各種保證金，實(shí)際上是給你層層加碼，重重設(shè)障了?！泵邕B生對(duì)南方周末記者說(shuō)，根據(jù)各種跡象判斷，他最終決定退出收購(gòu)尚德。

　　鎩羽而歸的苗連生以為，自己主動(dòng)退出后，那個(gè)一直隱藏在背后的真正對(duì)手無(wú)錫國(guó)聯(lián)，該是贏定了。

　　無(wú)錫國(guó)聯(lián)扮演的角色并非是單純“托底者”，為接盤(pán)尚德，無(wú)錫國(guó)聯(lián)做了隱秘布局。

　　在外界看來(lái)，作為當(dāng)?shù)刈畲蟮膰?guó)企，無(wú)錫國(guó)聯(lián)在整個(gè)收購(gòu)案中，一直扮演著“托底者”的角色，即在沒(méi)有合適接盤(pán)人選的時(shí)候，自己接手無(wú)錫尚德。同時(shí)，無(wú)錫國(guó)聯(lián)還一直負(fù)責(zé)維持尚德電力的日常運(yùn)營(yíng)，與國(guó)內(nèi)外債權(quán)人的談判工作?？梢哉f(shuō)，無(wú)錫國(guó)聯(lián)在尚德重組過(guò)程中起著關(guān)鍵作用，也承擔(dān)著巨大壓力。

　　無(wú)錫國(guó)聯(lián)成立于1999年5月8日，是無(wú)錫市人民政府出資設(shè)立并授予國(guó)有資產(chǎn)投資主體資格的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)集團(tuán)，注冊(cè)資本金人民幣80億元，旗下資產(chǎn)涉及金融、房地產(chǎn)、能源環(huán)保、紡織等多個(gè)領(lǐng)域。

　　在尚德的其他競(jìng)購(gòu)者眼里，無(wú)錫國(guó)聯(lián)的角色卻更為復(fù)雜——實(shí)際上，無(wú)錫國(guó)聯(lián)扮演的角色并非是單純“托底者”，其與其他競(jìng)購(gòu)者之間，同樣存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

　　英利退出后，無(wú)錫國(guó)聯(lián)與英利之間的關(guān)系一度變頗為緊張。據(jù)英利內(nèi)部人士向南方周末記者透露，國(guó)聯(lián)方面曾兩度派人向英利傳話，解釋其收購(gòu)失敗并非無(wú)錫國(guó)聯(lián)有意刁難。在這之前，苗連生曾明確對(duì)無(wú)錫方面表示，如果收購(gòu)不成功，“過(guò)去打敗他（尚德），今后還會(huì)打敗他?！睒I(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，無(wú)錫國(guó)聯(lián)放下身段向英利表達(dá)善意，仍然意在接盤(pán)尚德，“避免日后在業(yè)內(nèi)樹(shù)敵”。

　　實(shí)際上，無(wú)錫國(guó)聯(lián)為接盤(pán)尚德所做的隱秘布局，還遠(yuǎn)不止這些。一直隱藏于國(guó)聯(lián)身后的“影子軍團(tuán)”聯(lián)盛新能源（下稱(chēng)“聯(lián)盛”），即是其中之一。

　　這家成立于2013年6月26日的新公司注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，主營(yíng)光伏電站投資與開(kāi)發(fā)，無(wú)錫國(guó)聯(lián)環(huán)保能源集團(tuán)有限公司和無(wú)錫聯(lián)泰創(chuàng)業(yè)投資有限公司持有其45%股份，聯(lián)盛董事長(zhǎng)繆強(qiáng)，正是無(wú)錫國(guó)聯(lián)集團(tuán)資產(chǎn)管理部經(jīng)理。其成立的時(shí)間，也正是無(wú)錫尚德公開(kāi)招募戰(zhàn)略投資者期間。

　　接近國(guó)聯(lián)的人士透露，聯(lián)盛的創(chuàng)立，正是為了通過(guò)開(kāi)發(fā)海外光伏電站消化尚德產(chǎn)能，“希望準(zhǔn)備每年能消化尚德500MW（兆瓦）產(chǎn)能?！鄙鲜鋈耸客嘎叮趪?guó)聯(lián)為尚德設(shè)計(jì)的光伏產(chǎn)業(yè)鏈里，除了聯(lián)盛負(fù)責(zé)海外電站開(kāi)發(fā)外，還包括在國(guó)內(nèi)電站開(kāi)發(fā)與其合作的振發(fā)新能源，在硅片供應(yīng)上與其合作的保利協(xié)鑫，以及國(guó)聯(lián)勝券在握的無(wú)錫尚德光伏電池組件工廠——由此，一條涵蓋上游多晶硅、硅片，中游電池、組件，以及下游光伏電站開(kāi)發(fā)的全產(chǎn)業(yè)鏈藍(lán)圖構(gòu)建完畢。

　　不僅如此，據(jù)了解無(wú)錫國(guó)聯(lián)還一度試圖與保利協(xié)鑫、振發(fā)新能源共同籌備一支高達(dá)50億人民幣的新能源投資基金，但因種種原因未能如愿。“我看好國(guó)聯(lián)接盤(pán)尚德，畢竟這些布局說(shuō)明他真是想做。”江蘇一家光伏企業(yè)高管對(duì)南方周末記者說(shuō)。

　　英利退出后，包括天合光能、普天新能源等在內(nèi)的競(jìng)標(biāo)企業(yè)相繼退出，最后的實(shí)力選手，只剩下了無(wú)錫國(guó)聯(lián)。9月20日，正當(dāng)所有人都認(rèn)為國(guó)聯(lián)將成為毫無(wú)意外的接盤(pán)者時(shí)，一家意想不到的公司順風(fēng)光電出現(xiàn)了。

　　一切都攪亂了。

　　上述接近無(wú)錫國(guó)聯(lián)的人士對(duì)南方周末記者表示，各方的信息都指向，順風(fēng)光電的突然闖入確是在國(guó)聯(lián)的意料之外。在此之前，國(guó)聯(lián)內(nèi)部還在爭(zhēng)論未來(lái)到底該如何處置尚德資產(chǎn)，是“保好賣(mài)壞”，還是“保壞賣(mài)好”（即保留優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)處置掉不良資產(chǎn)，還是賣(mài)掉優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)自己處置不良資