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央行降息太陽能電站凈利潤將增加　

來源：第一財經(jīng)日報 | 0評論 | 3724查看 | 2014-11-24 10:06:00

　　商行好比情人，望穿秋水，依然若即若離；央媽才是親媽，突如其來，便淚水連連。

　　11月21日傍晚，在央行宣布降息之后，好些光伏公司的朋友興奮不已：一邊感嘆著世道沒那么炎涼，一邊嘀咕著這回可少送幾個銀子給銀行。

　　興奮的人，都是手里拿著不少電站資產(chǎn)的企業(yè)管理層。他們發(fā)現(xiàn)，需要大額貸款的光伏電站項目，忽然之間有了“央媽”的疼愛，銀行這些“壞小子”也得乖乖表現(xiàn)了。

　　“降息出人意料。減少貸款利息、增加投資回報率的事兒，就這樣真的發(fā)生了?！币晃焕峡傉勂鸫嗽掝}時，在電話里抑制不住內(nèi)心的喜悅。

電站70%銀行貸款利息支出減少

　　某券商分析師指出，對于光伏電站、風電場運營類企業(yè)，負債率普遍都較高，且負債大多為5年以上的長期貸款。因而，降息將有效減少每年的財務費用支出。按本次降息幅度來測算，也將令現(xiàn)有項目的投資回報率提升約0.5個百分點。

　　他的這一分析，基于央行的那則通知。11月21日央行稱，自2014年11月22日起，下調(diào)金融機構人民幣貸款和存款基準利率。其中，5年期的貸款從6.55%下調(diào)至6.15%，調(diào)低了0.4%。

　　江山控股主席劉文平就對本報記者表示，電站通常是由30%的資本金投入、70%的銀行貸款所組成。從央行最新的降息事件來看，對5年以上貸款利率的利息降低了40個基點；其次，光伏電站的貸款，多數(shù)是普通長期貸款（5年及以上）的1.1倍，因而對電站利息的降低還不止40個基點。假設以一個100兆瓦的電站來計算，估計企業(yè)的利息費用節(jié)省額為200多萬元。

　　“當然，國內(nèi)不少的電站項目，實際上還是拿不到銀行的放貸?！?華澳信托分析師王潤川就說，“除了銀行貸款外，各個電站項目公司在嘗試其他融資方式，包括信托及其他銀行理財產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)基金、發(fā)債等。不管哪種方式，也會受到央行降息的影響，對電站企業(yè)同樣有利好?！?/div>

　　王潤川告訴本報記者，目前國內(nèi)的社會融資成本平均為10%左右，銀行理財產(chǎn)品在9%左右。由于這類融資與國內(nèi)的貸款也會掛鉤，所以不管企業(yè)采取什么方式來融資，都可能因央行對銀行貸款的下調(diào)而做出積極回應?！?014年全年，銀行對企業(yè)的貸款、其他融資方式，額度都基本快用完了，產(chǎn)生較多影響的，可能是2015年上半年的電站放貸、融資?！?/div>

企業(yè)：電站受益匪淺

　　愛康科技董秘季海瑜也證實了上述兩位人士的判斷。

　　她表示，截止第三季度，該公司的財務費用為1.15億元，在國家宣布調(diào)整利息之后，企業(yè)也會再做測算（看看財務費用節(jié)省了多少），但目前還沒有這么快。她也說，“我們的財務費用中，有一部分是用于我們制造業(yè)板塊的流動資金貸款，央行的降息，對這部分的影響會小一些。”

　　上半年，愛康科技的太陽能電站運營收入為1.05億元，主營利潤6827萬元；其他制造業(yè)（如邊框和支架等）收入總計為8億多元，主營利潤則為1.44億元。由此可看出，太陽能電站營收雖不如制造板塊，但主營利潤卻很高。而降息的最大利好板塊就是電站。

　　一位券商分析師還告訴記者，企業(yè)的財務費用在“三費”（銷售、財務及管理）里，若是“三費”中的財務費用被降低，那么直接受益的就是該企業(yè)的主營利潤和凈利潤。他還提醒，那些持有及儲備較多電站的公司，將是降息的最大受益者。目前，愛康科技持有的并網(wǎng)電站規(guī)模為 176.33兆瓦，在建、擬建、擬收購的電站規(guī)模（含分布式）達到 582兆瓦，其他已備案的電站規(guī)模達到 205兆瓦。根據(jù)電站建設工期推測，今年四季度將是公司在建電站完工并網(wǎng)的高峰期，四季度完工并網(wǎng)的電站規(guī)模預計將超過 400兆瓦。

　　前述券商還說，估計一個電站項目的凈利潤，也將會在原有基礎上增加3%到4%左右，電站的投資回報率也會提升近1%。

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